迎來復(fù)蘇期 造紙行業(yè)引關(guān)注

2016-08-24 中國證券報(bào)

日前多家造紙龍頭宣布上調(diào)白卡紙、銅版卡紙價(jià)格，紙業(yè)漲價(jià)潮來臨。2015年以來造紙行業(yè)已顯現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象，收入、利潤都開始改善，近期公布的造紙業(yè)上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)靚麗?？紤]到四季度旺季來臨，預(yù)計(jì)紙價(jià)有望保持較高水平，加之供給側(cè)改革推進(jìn)，行業(yè)整合加速，造紙業(yè)可適當(dāng)關(guān)注。

行業(yè)龍頭上調(diào)紙價(jià)

山東晨鳴發(fā)布提價(jià)函，稱由于受市場(chǎng)原材料等綜合成本不斷上漲的影響，自2016年8月26日起，白卡紙、銅版卡紙全系列產(chǎn)品在目前價(jià)格基礎(chǔ)上上調(diào)300元/噸。

據(jù)生意消息，由于受市場(chǎng)供求等綜合因素的影響，自2016年8月26日起，針對(duì)寧波中華紙業(yè)有限公司/寧波亞洲漿紙業(yè)有限公司和廣西金桂漿紙業(yè)有限公司生產(chǎn)的白/銅卡、食品卡系列產(chǎn)品，在目前基礎(chǔ)上統(tǒng)一上調(diào)價(jià)格300元/噸。

萬國紙業(yè)太陽白卡紙有限公司發(fā)布提價(jià)函，稱由于生產(chǎn)成本壓力，自2016年8月23日起，“萬國驕陽”牌涂布白卡紙與“萬國驕陽”、“新光芒”牌銅版卡紙?jiān)谠瓋r(jià)格基礎(chǔ)上上調(diào)300元/噸，“金太陽”、“華夏太陽”、“萬國光芒”牌涂布白卡紙與“金太陽”、“華夏太陽”牌銅版卡紙?jiān)谠瓋r(jià)格基礎(chǔ)上上調(diào)100元/噸。

博匯紙業(yè)發(fā)布提價(jià)函，稱由于生產(chǎn)成本及供需關(guān)系的原因，自8月26日起，其山東公司生產(chǎn)的“銅版卡紙、白卡紙、食品卡”系列產(chǎn)品與江蘇公司生產(chǎn)的“白卡紙”系列產(chǎn)品價(jià)格在目前價(jià)格基礎(chǔ)上上調(diào)300元/噸。

中信建投證券指出，2012年以來的造紙產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，持續(xù)低迷，迫使我國規(guī)模不足的小型造紙企業(yè)紛紛倒閉，行業(yè)集中度逐步提升，利好龍頭企業(yè)。根據(jù)中國造紙協(xié)會(huì)年度數(shù)據(jù)測(cè)算，我國造紙業(yè)CR8產(chǎn)量占比已經(jīng)從2004年的16.2%上升至2014年的34.4%，2015年為31.2%，已從分散競(jìng)爭(zhēng)型(CR8<20%)向低集中競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)。

迎來復(fù)蘇期

國內(nèi)紙張行業(yè)自2012年大幅惡化后，基本處于底部，已徘徊多年；目前無論是紙張價(jià)格、還是噸紙盈利基本處于谷底，整體狀況較差；但2015年以來行業(yè)已顯現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象，收入、利潤都開始改善，雖然收入端改善仍不明顯，但通過加強(qiáng)成本控制等，利潤向好非常顯著，且顯示出高彈性。

目前時(shí)點(diǎn)，行業(yè)有三個(gè)方面的變化：一是紙業(yè)基本面略強(qiáng)于預(yù)期，7月份紙價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺(部分紙種淡季提價(jià))，8月份紙價(jià)迎來上漲，考慮四季度旺季來臨，預(yù)計(jì)紙價(jià)有望保持較高水平；二是紙業(yè)是供給側(cè)改革受益板塊之一，與其它周期行業(yè)相比，紙業(yè)去產(chǎn)能相對(duì)更容易些(其對(duì)GDP及稅收貢獻(xiàn)小，而污染物排放一直處于各行業(yè)前列；企業(yè)人員安置壓力小)，行業(yè)整合、淘汰產(chǎn)能可能會(huì)超預(yù)期，這將有利于造紙業(yè)龍頭；三是紙業(yè)龍頭有業(yè)績(jī)、有成長(zhǎng)、有估值，中報(bào)普遍較好。近期造紙行業(yè)上市公司相繼披露中報(bào)業(yè)績(jī)，其中晨鳴紙業(yè)預(yù)計(jì)2016年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9-9.8億，同比增長(zhǎng)230%-260%，中順潔柔將2016年上半年歸母凈利潤預(yù)期值上修至0.98-1.08億元，同比增長(zhǎng)115%-135%，造紙板塊龍頭中報(bào)靚麗。